Mahkamah Agung Inggris bersiap untuk memberikan putusan dalam kasus dua mantan pedagang City yang dipenjara karena memanipulasi suku bunga, di tengah kekhawatiran dari politisi senior tentang kemungkinan terjadi serangkaian kesalahan keadilan. Jika petisi yang diajukan oleh para pedagang ini berhasil - yang ditentang oleh Serious Fraud Office (SFO) - hal itu dapat menyebabkan pembatalan semua vonis yang tersisa dari sembilan persidangan pidana yang berlangsung sebelumnya.

Tom Hayes, seorang mantan pedagang di bank Swiss UBS, menjadi bankir pertama yang dipenjara karena 'manipulasi' suku bunga pada bulan Agustus 2015. Pada usia 35 tahun, ia dituduh oleh Departemen Kehakiman Amerika Serikat dan SFO sebagai 'pengendali' dari suatu konspirasi penipuan internasional dan dijatuhi hukuman 14 tahun penjara.

Hayes, bersama dengan mantan pedagang Barclays, Carlo Palombo, kini menunggu keputusan penting dari Mahkamah Agung. Keduanya merupakan bagian dari 37 pedagang City yang dituntut karena 'memanipulasi' suku bunga benchmark Libor dan Euribor, yang melacak biaya pinjaman antar bank dan digunakan untuk menentukan suku bunga pada jutaan hipotek dan pinjaman komersial. Dalam persidangan pidana di kedua sisi Atlantik dari 2015 hingga 2019, 19 orang dihukum karena konspirasi untuk berbuat curang dan sembilan di antaranya dijatuhi hukuman penjara.

Saat menjalani hukuman, muncul bukti bahwa para bankir sentral dan pejabat pemerintah di seluruh dunia, termasuk seorang penasihat senior di 10 Downing Street pada saat itu, telah menekan bank-bank untuk terlibat dalam perilaku sangat mirip dengan apa yang mereka dipenjara, tetapi dengan skala yang jauh lebih besar. Tak satu pun dari bankir sentral atau pejabat pemerintah yang dituntut. Kemudian, tak lama setelah mereka dibebaskan setelah menjalani masa hukuman mereka, sebuah pengadilan banding AS memutuskan bahwa perilaku semacam itu bukanlah kejahatan, bahkan tidak bertentangan dengan aturan apa pun. Departemen Kehakiman AS mencabut tuduhan terhadap Tom Hayes, dan pengadilan AS kemudian membatalkan semua vonis serupa.

Namun di Inggris, mereka tetap dianggap sebagai penjahat. SFO, yang menuntut kasus ini, mengatakan bahwa para terdakwa dihukum karena konspirasi untuk berbuat curang dan menunjukkan sejumlah upaya sebelumnya yang tidak berhasil untuk membatalkan vonis di Pengadilan Banding. Mahkamah Agung kini diminta untuk memutuskan apakah para hakim salah memberi tahu juri bahwa perilaku mereka adalah ilegal. Jika demikian, hal ini dapat menyebabkan pembatalan semua vonis yang tersisa, mengubah kembali skandal global yang sudah berlangsung selama 17 tahun ini.

Politisi senior, termasuk mantan kanselir bayangan John McDonnell, menyatakan kekhawatiran bahwa para pedagang telah dijadikan 'kambing hitam'. Ini juga kemungkinan akan memicu seruan baru untuk penyelidikan publik terhadap bukti manipulasi suku bunga yang jauh lebih besar - diatur dari puncak sistem keuangan oleh bank sentral dan pemerintah di seluruh dunia. Ini adalah pertama kalinya kasus ini mencapai Mahkamah Agung setelah adanya tekanan publik dari politisi senior, termasuk mantan sekretaris Brexit David Davis. Mereka telah memberi tahu BBC bahwa mereka khawatir para pedagang telah menjadi 'kambing hitam' dalam serangkaian kesalahan keadilan yang mengerikan.

Apa itu 'manipulasi' Libor?

Libor adalah indeks yang mirip dengan apa yang dilakukan FTSE 100 atau Dow Jones untuk harga saham: sebuah indeks yang diperbarui setiap hari yang melacak biaya pinjaman uang antar bank dari tahun 1986 hingga 2024. Setiap hari pada pukul 11 pagi, 16 bank di London akan menjawab pertanyaan: pada suku bunga berapa mereka dapat meminjam uang? Sebelum menjawab, pedagang di meja kas bank akan melihat rentang suku bunga yang ditawarkan oleh bank-bank lain di pasar, yang biasanya berbeda hanya satu atau dua seratus dari satu persentase (misalnya, HSBC menawarkan untuk meminjam dana pada 3,14%, Bank of China pada 3,16%, JP Morgan pada 3,15%). Setiap bank kemudian akan memilih suku bunga dari rentang tawaran itu untuk diajukan sebagai jawaban mereka. Rata-rata kemudian diambil untuk mendapatkan patokan resmi, Libor (London Interbank Offered Rate). Proses serupa digunakan untuk mendapatkan Euribor, yang setara dengan Libor untuk euro.

Bukti melawan Hayes dan Palombo adalah pesan yang mereka kirim kepada para pedagang kas yang meminta mereka untuk memilih suku bunga 'tinggi' atau 'rendah' dari rentang tersebut, tergantung pada apa yang mungkin menguntungkan perdagangan bank mereka – yang naik atau turun nilainya terkait dengan Libor (atau Euribor). Permintaan mereka mungkin tidak akan membuat perbedaan pada rata-rata; atau mungkin sedikit menggeser itu demi keuntungan bank mereka – naik atau turun tidak lebih dari satu per delapan dari satu seratus persen (0,00125%). Namun, hal itu dianggap layak untuk dilakukan permintaan tersebut, yang telah menjadi praktik industri selama bertahun-tahun, untuk membantu bank mereka menghasilkan lebih banyak uang atau mengurangi kerugian. Para jaksa menuduh Hayes secara tidak jujur mencoba memanipulasi suku bunga Libor untuk menguntungkan posisi perdagangan bank dan karenanya bonusnya sambil 'menipu' pedagang lain di pasar, 'didorong oleh keserakahan murni'. SFO menuduh Palombo sebagai 'penipu' dan 'curang' yang telah 'meninggalkan kompas moralnya di rumah'.

Hayes dan Palombo bersikeras bahwa potensi keuntungan bagi bonus mereka dari dorongan pada Libor yang maksimal 0,00125% terlalu kecil untuk memotivasi konspirasi kriminal. Apa yang mereka anggap sebagai tugas administratif memilih suku bunga 'tinggi' atau 'rendah' berdasarkan kepentingan komersial bank - adalah apa yang telah dilakukan setiap bank sejak tahun 1980-an, jauh sebelum mereka mulai bekerja. Namun, menurut SFO, itu adalah 'manipulasi' suku bunga yang merupakan bukti dari suatu konspirasi internasional untuk menipu. Dalam persidangan 2015, Hayes menyatakan bahwa ia tidak meminta jawaban palsu untuk diberikan pada pertanyaan Libor – tetapi hanya mencoba memastikan banknya memilih suku bunga yang menguntungkan secara komersial dari rentang suku bunga akurat di mana ia bisa meminjam. Namun, hakim, Mr. Justice Jeremy Cooke, memutuskan bahwa setiap upaya untuk mempertimbangkan kepentingan komersial saat mengajukan suku bunga Libor adalah 'jelas-jelas' ilegal. Menjatuhkan hukuman 14 tahun kepada Hayes, ia menolak argumen bahwa itu adalah praktik biasa di City. 'Fakta bahwa orang lain melakukan hal yang sama seperti Anda tidak dapat dijadikan alasan, begitu pula fakta bahwa manajer langsung Anda melihat manfaat dari apa yang Anda lakukan dan menyetujuinya maupun mendorongnya […] Perilaku yang terlibat di sini harus ditandai sebagai tidak jujur dan salah dan pesan harus disampaikan kepada dunia perbankan sesuai dengan itu.'

Para terdakwa mengatakan bahwa putusan pengadilan secara retrospektif mengkriminalisasi tidak hanya tindakan mereka bertahun-tahun sebelumnya, tetapi juga tindakan bankir senior dan pegawai negeri sipil, yang jauh lebih tinggi dalam hierarki keuangan, yang telah berusaha memengaruhi Libor pada skala yang jauh lebih besar. Rekaman audio, dokumen, dan data yang ditemukan oleh BBC menunjukkan bahwa pada krisis keuangan 2008, pemerintah dan bank sentral dari Bank of England hingga Banque de France dan Banca d'Italia menekan bank untuk menurunkan Libor dan Euribor secara artifisial agar suku bunga riil tampak lebih rendah daripada yang sebenarnya dan meredakan spekulasi tentang solvabilitas bank - suatu motif komersial yang tinggi. Perbedaannya, bagaimanapun, adalah bahwa sementara para pedagang meminta pergeseran satu ratus dari satu persentase, bank sentral mencari pergeseran hingga 50 kali lipat, memberikan suku bunga yang jelas salah, jauh dari rentang suku bunga di mana uang dipinjam atau dipinjamkan di pasar uang. Dalam serial podcast BBC Radio 4 yang mengungkap skandal ini, The Lowball Tapes, Palombo dengan putus asa bertanya, 'Jika itu bukan kriminal, bagaimana mungkin saya dianggap sebagai penjahat?'

Dokumen yang sebelumnya ditemukan oleh BBC menunjukkan bahwa pada krisis 2008, Bank of England menekan bank untuk menetapkan Libor dan Euribor lebih rendah secara artifisial. Email kontemporer dan transkrip telepon, wawancara resmi oleh FBI dan kesaksian dari saksi-saksi menunjukkan keterlibatan pejabat tinggi di Downing Street dan Kementerian Keuangan. Mereka tidak ditunjukkan kepada juri di persidangan para pedagang. Palombo menggambarkan hidupnya sejak dituntut sebagai 'mimpi buruk Kafka' di mana ia hampir tidak dapat memahami tuduhan yang diajukan terhadapnya, tanpa merasa telah melakukan sesuatu yang bahkan sedikit salah. Bagi dia dan Hayes, salah satu implikasi terpenting adalah apa yang terjadi pada mereka dapat terjadi pada siapa saja di tempat kerja - bagi mereka, jika praktik komersial normal dapat dikriminalisasi secara retrospektif, tidak ada yang bisa yakin bahwa tugas sehari-hari yang mereka lakukan saat ini tidak akan, di tahun-tahun mendatang, dikutuk dan dituntut.

Kementerian Keuangan telah mengatakan bahwa mereka tidak berusaha memengaruhi pengajuan Libor individual bank. Bank of England juga menyatakan bahwa Libor tidak diatur pada saat itu. Banque de France, Banca d'Italia, dan Federal Reserve menolak untuk memberikan komentar. Dalam kasus para pedagang, Pengadilan Banding, yang dipimpin oleh hakim termasuk Lord Chief Justice John Thomas dan Lord Justice Nigel Davis, telah lima kali memblokir jalan menuju Mahkamah Agung dari tahun 2015 hingga 2019. Pada tahun 2021, Komisi Tinjauan Kasus Pidana (CCRC) awalnya mengatakan bahwa mereka akan menolak permohonan Hayes. Namun, kemudian pada Januari 2022, sebuah pengadilan banding AS sepenuhnya membebaskan dua mantan pedagang Deutsche Bank, Matt Connolly dan Gavin Black, dengan menyatakan bahwa jaksa telah gagal menghasilkan bukti bahwa mereka meminta suku bunga palsu untuk diajukan di mana bank mereka tidak dapat meminjam.

Kasus-kasus ini sedang diperiksa di Mahkamah Agung untuk pertama kalinya.